在过去几十年，通常美国的大公司破产会选择以下两家法院之一寻求保护——位于曼哈顿下城历史悠久的亚历山大·汉密尔顿美国海关大楼，或是特拉华州威尔明顿一幢不起眼的办公楼。一个迷人并庄重，另一个则低调且实用。他们见证了从纽约的通用汽车和雷曼兄弟，到特拉华州的特朗普度假村和睿侠等一些最知名品牌的破产。
然而，在专家们认为近期最大规模的企业破产浪潮开始之际，其他法院开始挑战它们的主导地位。根据加州大学洛杉矶分校法学院的数据库和彭博社数据，德克萨斯州和弗吉尼亚州的一些联邦法官在如J.C. Penney Co.和J. Crew Group Inc.这样的大公司中越来越受欢迎。例如，休斯顿的法院在破产的能源公司中(目前处于低迷期)逐渐热门，并充分利用律师直播演示文稿等方式进步。十年前里士满处理的Circuit City的复杂案件，使休斯顿的法院在零售连锁店行业中占据一席之地。
密集的案件一直让批评人士感到沮丧。他们声称，失败的首席执行官和他们聘请的破产律师更喜欢纽约和特拉华州，因为那里的法官更青睐企业而不是工会、退休人员或小规模债权人。保守的德克萨斯州共和党人约翰·科宁与马萨诸塞州自由派民主党人伊丽莎白·沃伦在2017年联手组成美国参议院最奇怪的政治联盟之一，试图打破这种双头垄断。加州大学旧金山分校的法学教授杰瑞德·埃利亚斯说：“在纽约和特拉华州，公司不会随意申请破产。他们在寻找优势，而这种优势通常来自能够预见法院将如何裁决。预见性是成为优秀律师的品质之一”。
在任何地方递交申请
美国有94个联邦法院区，但是《破产法》给了公司选择破产地点的权利。他们可以在总部附近、公司主要资产所在地最近的法院，或者在总公司或任何子公司所在州提出申请。因此现代企业通常会在特拉华州或纽约州设立一个分支机构，为在这两个州申请破产铺平道路。据法学教授林恩·洛普基维护的数据库显示，自2001年至今申请破产的739家大型上市公司中，有58%选择了威尔明顿或纽约。在加州大学洛杉矶分校教授破产法之前，洛普基就是一位破产律师。他也是最尖锐的批评者之一，反对让大型企业随意申请破产。洛普基称，这种自由迫使法官为大案而竞争。大型案件通常会雇佣当地律师来协助规模较大的全国性律所，并为当地律师带来数百万美元的收入。所以，为了吸引大型案件，商业法官会给公司想要的东西，而罔顾法律本身会因此被极端扭曲。“可预测并不意味着‘我知道法官会怎么做’”洛普基说，“它的意思是‘我知道法官会按照我的意愿行事’”。
资产价格似乎表明，特拉华州和纽约州的法官更容易预测。旧金山的法学教授埃利亚斯比较了案件开始时和结束时的资产和负债。在案件结束时，公司要么重组，要么清盘，债权人知道他们能收回多少钱。特拉华州和纽约州的法院的这一对比数字要比其他地方接近得多。埃利亚斯说：“这表明投资者能够更准确地预测结果。”
日益激烈的竞争
纽约和特拉华州仍然在吸引着更多公司——例如Hertz上月在特拉华州提交申请——但今年的数据显示竞争正在激烈化。在洛普基的数据库中，24家大型上市公司中只有8家在纽约或特拉华州提交申请。
J. Crew和卫星公司Intelsat SA在弗吉尼亚州里士满提出申请，休斯顿获得了奢侈品零售商Neiman Marcus Group Inc.，德克萨斯州的Corpus Christi则得到了J.C. Penney。彭博社收集的数据显示，即使从更广泛的商业案例来看，特拉华州和纽约的这一比例也从去年的55%同比下降到了今年的50%左右。
特拉华州首席破产法官在最近的一次听证会上间接证实了这一转变。他在与电池回收公司Exide Holdings Inc.的律师就该公司拟议的出售时间表进行交谈时也提到了这一转变。“你很幸运，因为我没别的事可做”，美国破产法官克里斯多夫桑吉开玩笑说今年夏天的法庭诉讼将很轻松，“我也许能帮你。”
石油案件
几年前，休斯顿和里士满的法官开始调整当地规则以便吸引破产的大公司。
破产处理中的逻辑尤为重要。破产律师和他们的企业客户喜欢灵活的截止期，并且更倾向在短时间内做出关键裁决时能够直接联系到法官。
2018年，休斯顿也开始将最重大案件交给最高法院院长戴维·R·琼斯或马文·伊斯古尔处理。两位法官都十分精通有关破产法第十一章的复杂案件，尤其是石油行业的案件，这使得企业及其律师更容易研究过去的裁决。“作为法院，德州南区鼓励创新来提高我们公共服务的质量”，该地区首席破产法官琼斯在电子邮件中说，“创新导致了一系列复杂的案件程序，这是无与伦比的。”
弗吉尼亚正逐渐成为零售商们的选择。自Circuit City以来，它吸引了Toys ‘ R ‘ Us Inc.、J. Crew和Pier 1 Imports Inc.。
对洛普基来说，竞争对手的崛起并不能改善现状。他说，里士满和休斯顿在做许多相同的事情来吸引大案件，以使特拉华州和纽约受欢迎。
退休法官
另一些人则认为这更多的是经验问题，而不是偏袒。由于大多数破产案件是涉及个人和小公司，为数不多的几位主持过大案的法官会更受欢迎。更重要的是，近年来，几位负责过历史知名案件的知名法官已经退休，其中包括在纽约处理通用汽车和雷曼兄弟案件的罗伯特·格伯和詹姆斯·派克，这为不同的司法管辖区的新人扫清了道路。戈伯称：“在其他条件相同的情况下，如果建立起一种制度，让金融界知道如果你在法庭上提交申请将得到一位专业且有预见性的法官，那么申请数量会大幅增加。这无关偏袒。”
前破产法官布鲁斯·马可尔表示，他不像过去那样担心特拉华州和纽约州主导那么多的大案件，因为科技让公众更容易参与进来。但马克尔说，竞争仍有可能使法官过于迁就企业。
尽管如此，这个情况仍然不太可能很快好转。由沃伦和科宁提出的美国参议院法案将迫使公司在总部附近或其主要营业地点诉诸法庭。但该法案遭到了商业团体的强烈反对，就像之前的所有努力一样，最终以失败告终。
前特拉华州破产案法官凯文·凯里本人并不认同他和他的同事们过于宽容的观点。“法院从事的是服务行业，但不是加油站”，凯里说。他目前在霍根路伟律师事务所担任私人律师。他说:“负责处理破产法第十一章重大案件的法官会受到严格的审查，他们对是否做出正确的决定特别敏感，当企业要求救济时，他们会毫不犹豫地说‘不’”他表示，“我们不会恶性竞争。”
核心参考资料：
Delaware Is Losing Its Luster as the Best Place to Go Broke
https://www.bnnbloomberg.ca/delaware-is-losing-its-luster-as-the-best-place-to-go-broke-1.1450613
